【煤炭市场】
供给总体宽松 价格波动调整
——三季度动力煤市场分析及四季度展望
李羽
三季度动力煤市场分析
1 国内原煤产量进一步回升
2 煤炭进口量继续保持增长态势
3 电煤需求疲软
三季度,,,,,,我国动力煤价格整体振荡走弱。。。。。。。。以伊金霍洛旗5500大卡煤坑口含税价和环渤海5500大卡煤含税平仓价为例,,,,,,6月底二者分别为每吨378元和611元。。。。。。。。9月25日,,,,,,前者回落至每吨366元,,,,,,后者回落至每吨587元,,,,,,每吨分别下跌12元和24元。。。。。。。。
三季度动力煤价格之所以振荡走弱,,,,,,原因主要有以下3点。。。。。。。。
首先,,,,,,国内原煤产量进一步回升,,,,,,动力煤供应不断增加。。。。。。。。
其次,,,,,,在国内煤炭产量增长加快的同时,,,,,,为了保障迎峰度夏用煤需求,,,,,,煤炭进口量也继续保持增长态势,,,,,,进一步增加了国内供应,,,,,,加大煤价下行压力。。。。。。。。
再其次,,,,,,今年三季度我国煤炭需求尤其是电煤需求疲软。。。。。。。。因发电用煤占动力煤消费总量的比重接近60%,,,,,,发电用煤需求疲软意味着动力煤消费总量很难增长。。。。。。。。在动力煤供应不断增加的情况下,,,,,,煤炭价格面临较大下行压力。。。。。。。。
总之,,,,,,一方面是国内煤炭供应和进口量增加,,,,,,另一方面是消费疲软,,,,,,煤价必然会面临较大下行压力。。。。。。。。
四季度动力煤市场展望
1 煤矿保持正常生产节奏
2 需求逐步由淡季向旺季过渡
3 煤价走势偏弱的概率较大
生产方面。。。。。。。。9月煤炭供应受到一定影响,,,,,,10月之后,,,,,,预计煤矿生产大概率会逐步恢复正常。。。。。。。。目前,,,,,,坑口煤价水平较好,,,,,,煤矿生产积极性较高,,,,,,因此,,,,,,预计10月煤炭产量较9月有所恢复。。。。。。。。预计11月煤矿生产还会继续保持正常。。。。。。。。进入12月,,,,,,陕西榆林地区部分煤矿也许会出现全年煤管票提前用完的情况,,,,,,这可能会导致部分地方煤矿被迫停产,,,,,,这将会是年底煤炭供应侧潜在的短期风险。。。。。。。。
进口方面。。。。。。。。四季度我国煤炭进口量可能会政策性回落。。。。。。。。今年前8个月,,,,,,我国煤炭进口总量累计已经达到22032万吨,,,,,,同比增加1714万吨,,,,,,月均进口量2754万吨,,,,,,增长8.4%。。。。。。。。如果全年进口总量维持平控,,,,,,那9月至12月煤炭进口额度还剩下6050万吨左右,,,,,,平均每月进口1510万吨左右。。。。。。。。对于进口动力煤来说,,,,,,85%左右流向华东和东南沿海等地区,,,,,,考虑到这些地区动力煤需求可能会有所回落,,,,,,进口量月均同比减少210万吨对这些地区所造成的影响有限。。。。。。。。
需求方面。。。。。。。。动力煤需求将会逐步由淡季向旺季过渡。。。。。。。。10月,,,,,,包括华北大部分地区在内的北方尚未进入取暖季,,,,,,用电需求处于季节性低谷,,,,,,动力煤消费也将处于相对淡季。。。。。。。。进入11月之后,,,,,,随着气温不断下降,,,,,,自北向南将逐步进入取暖季,,,,,,空调用电负荷将逐步提高,,,,,,用电量以及动力煤需求将逐步季节性回升。。。。。。。。与此同时,,,,,,水电则完全进入枯水期,,,,,,水电出力将进一步回落,,,,,,火电需求及发电耗煤量将会相对增加。。。。。。。。但是,,,,,,今年以来经济持续面临较大下行压力,,,,,,工业用电量增长较慢,,,,,,这势必会抑制整体用电量及动力煤需求增长。。。。。。。。笔者预计全国动力煤需求同比增幅可能会维持在1%左右的较低水平。。。。。。。。对于沿海地区来说,,,,,,除了经济下行压力较大导致用电量增长放缓外,,,,,,核电等新能源电量持续快速增加,,,,,,天然气供应量持续快速增加,,,,,,各地纷纷加大煤炭消费削减力度,,,,,,外部调入电量的不断增加等,,,,,,这些因素都将不同程度对沿海地区火电及动力煤需求形成抑制,,,,,,沿海地区动力煤需求可能会维持同比下降态势。。。。。。。。
价格方面。。。。。。。。预计10月动力煤价格仍将偏弱,,,,,,年底或会得到一定支撑。。。。。。。。目前港口和电厂煤炭库存整体均不同程度高于去年同期,,,,,,以电厂为主的下游用户市场煤采购积极性整体偏弱。。。。。。。。从供需推演情况来看,,,,,,10月无论是全国还是沿海地区,,,,,,动力煤消费均处于淡季较低水平,,,,,,而煤炭供应有望恢复至较高水平,,,,,,供给明显大于消费,,,,,,动力煤会正常累库。。。。。。。。本身下游用户就因为库存偏高,,,,,,采购积极性不高,,,,,,在可能发生被动累库的情况下,,,,,,下游用户采购积极性可能更不会提高。。。。。。。。这种情况下,,,,,,煤价走势偏弱的概率较大。。。。。。。。
进入11月之后,,,,,,随着气温逐步下降,,,,,,用电、用煤量逐步增加,,,,,,动力煤消费整体将明显回升。。。。。。。。预计11月动力煤累库速度将明显放缓甚至停止累库,,,,,,12月则有望明显去库,,,,,,煤价或将再度得到一定支撑,,,,,,但因为前期累库导致各环节库存整体较高,,,,,,再加上中长期市场预期不佳,,,,,,煤价上涨空间还是有限的。。。。。。。。
来源/中国煤炭报