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4月煤市或将淡季不淡
曾翔
进入4月，，，，，，，我国动力煤市场可能即将进入全年最关键的一个时间节点，，，，，，，各种因素共同发挥作用，，，，，，，4月动力煤市场或将出现淡季不淡的局面 。。。。。。。。
一方面，，，，，，，电厂日耗保持在较高水平 。。。。。。。。从需求上看，，，，，，，电厂方面，，，，，，，3月六大发电集团沿海电厂月均日耗66.48万吨，，，，，，，同比增长了4.2%，，，，，，，结束了连续7个月同比下降的局面 。。。。。。。。重点电厂3月日均耗煤370万吨，，，，，，，同比增长3.35% 。。。。。。。。相关数据显示，，，，，，，预期中的低日耗并未出现 。。。。。。。。根据往年的经验，，，，，，，在迎峰度夏开始前，，，，，，，电厂都会备足库存 。。。。。。。。而经过前段时间去库存，，，，，，，六大发电集团沿海电厂库存已经跌破1600万吨，，，，，，，4月将迎来一小波补库存 。。。。。。。。
另一方面，，，，，，，高卡煤供应存在缺口 。。。。。。。。由于部分出产高卡煤的煤矿复工缓慢，，，，，，，部分进口煤通关时间延长，，，，，，，国内外高卡煤同时出现短缺，，，，，，，这一问题在四五月或许会进一步凸显 。。。。。。。。
迎峰度夏的提前反应及投机需求，，，，，，，再加上库存的结构性短缺叠加能源双控的因素，，，，，，，是笔者认为四五月动力煤价格上涨的核心推动力 。。。。。。。。此外，，，，，，，还有一些助推利多的因素 。。。。。。。。
首先，，，，，，，从非电力耗煤方面看，，，，，，，水泥厂集中开工时间虽明显晚于往年，，，，，，，但在4月也基本恢复正�？？？？ ？？？？�，，，，，，，煤耗基本恢复正常 。。。。。。。。相比于二三月有需求增量 。。。。。。。。
其次，，，，，，，4月1日是我国增值税税率下调的时间节点，，，，，，，一些3月不是急需的需求会挪到4月 。。。。。。。。虽然同时供给量也有后移的可能，，，，，，，但是受到场地的限制，，，，，，，4月需求释放会多于供给释放 。。。。。。。。
再其次，，，，，，，4月6日至4月30日，，，，，，，大秦线检修，，，，，，，检修期间一般每天发运量会减少15万吨至20万吨 。。。。。。。。
除此之外，，，，，，，上游站台库存有压制的补库需求 。。。。。。。。内蒙古一些发运站台由于要有发运量的保证，，，，，，，库存已经补到往年水平 。。。。。。。。但山西站台由于倒挂严重及买涨不买跌的心理，，，，，，，库存仍然持续在近几年低位，，，，，，，一旦港口价格涨起来，，，，，，，也有一定的补库需求 。。。。。。。。
此外，，，，，，，特高压会马上面临检修，，，，，，，沿海电厂失去外购电的补充后，，，，，，，日耗会有所抬升，，，，，，，也会加大下水煤的需求 。。。。。。。。
而且，，，，，，，4月是动力煤主力期货合约1905交割前一月，，，，，，，此时持仓还有27万多手，，，，，，，在历次合约中属于偏高的状态 。。。。。。。。根据笔者测算的情况，，，，，，，最后交割量占交割前一个月初的比率一般在7%至8%，，，，，，，月末在62%左右 。。。。。。。。因此根据此时的持仓量，，，，，，，笔者预估交割量可能在90万吨左右 。。。。。。。。加上前面新增的各个环节需求，，，，，，，在价格稳定的前提下凑齐这90万吨的交割货有一定的难度（如后期价格大幅变化，，，，，，，交割量也可能会发生较大的变化） 。。。。。。。。
因此，，，，，，，笔者觉得四五月动力煤市场会比较红火 。。。。。。。。但也有三点需要关注，，，，，，，一是进口煤通关时间的缩短；； ；；；二是水电发力有可能提前；； ；；；三是低卡煤货源充足的压制 。。。。。。。。（中国煤炭报）
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